集装箱吞吐量加速提升 外贸回暖助力港口

宁波港发布5月生产数据，预计完成集装箱吞吐量240.4万标准箱，同比增长25.2%，快于4月的12.8%。

广州港预计5月集装箱吞吐量同比增长16.9%，亦快于4月的12.0%。交通部数据显示，2017年1至4月全国规模以上港口累计完成集装箱吞吐量同比增长7.7%，较去年全年3.6%的增速已显著提升。

由于国内经济延续稳中向好，且主要外贸对手国需求复苏，2017年我国外贸数据持续回暖，这也推动了港口吞吐量的增长。

机构认为港口板块盈利修复同比改善确定，“一带一路”战略、港口资源整合也将给板块带来事件催化。

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珠海港：主营业绩符合预期，持续受益粤港澳一体化

2017一季度年实现营业收入3.93亿元，同比增加10.14%；归属母公司股东的净利润0.15亿元，同比降低38.97%，主要系上年同期公司确认了处置子公司收益，而本期未发生此事项引起投资收益较同期减少80.16%，仅为328万元。剔除此项收益影响，一季度主营业务利润达0.19亿元，较去年同期增长12%。

外贸向好，多式联运升级，主营业绩稳步提升。公司一季度主营业务收益稳步上升。港口物流作为公司主要营业板块之一，仍具业绩提升潜力。从外生宏观看，一季度外贸强劲开局促使港口物流需求回暖，全国港口吞吐量近30亿吨，同比增长7.6%。从内生优化看，公司自身推进港口物流多式联运创新转型，新开通了营口-高栏-衡阳、高栏-云南等海铁联运，珠海-贵港-昆明水铁联运，多式联运通道增至5条，货源腹地延伸至北方。近期成立了珠海港捷多式联运有限公司推进多式联运相关业务。未来还将积极探索多式联运升级、港澳跨境物流等新业务，增强聚货能力，提升该业务板块收益。

综合能源板块发展提速，板块业绩向好可预期。公司将综合能源板块作为主业重要发展方向之一，以资本助推该板块发展：充分利用港升公司的新三板平台，促进产业和资本的有机结合发展，加速风电板块价值发现。合资成立港明售电公司，主动分享电改红利，拓展新的增长极。继续深耕全国布局：公司电力板块旗下5个风电场布局全国，运行良好。未来还将拓展分布式能源以及节能环保类项目，继续向打造国内知名的综合能源投资服务商的目标迈进，预计板块创收能力将进一步得到增强。

把握“粤港澳大湾区”新机遇，充分发挥腹地经济优势。国家大力推动粤港澳大湾区城市群发展，欲打造世界第四大湾区，将促进全方位贸易服务往来，带动珠海港区腹地海洋工程、船舶制造、油气化工等重大产业项目建设，规模可达3000亿，腹地经济优势得以加强，公司将迎来转型发展新机遇。同时“一带一路”战略逐步推进、珠江-西江经济带深入开发、港珠澳大桥通车也将进一步推动区域产业的蓬勃发展和区域经济的融合，为公司未来业务拓展带来利好。

预计公司2017年EPS为0.21元，考虑到近期粤港澳大湾区城市：区发展规划提上日程，国家“一带一路”等政策持续推进，参照行业平均估值水平给予公司2017年50倍PE。

深赤湾A：粤港澳大湾区建设受益者，继续推荐“绩优+改善+主题”三位一体投资标的

公司2017年一季报期内实现营业收入4.68亿元，同比增长6.1%，归属净利1.39亿元，同比增长14.54%。EPS0.22元。资产负债率15.24%。

经营数据：集装箱吞吐量占深圳港区比例21.8%：一季度公司累计完成货物吞吐量1763.7万吨，同比增长12.1%。其中，集装箱吞吐量123.1万TEU，同比增长1.3%；散杂货吞吐量602.3万吨，同比增长51.9%。

深圳港区货物吞吐量同比增长6.9%至5176万吨，集装箱吞吐量同比增长1.4%至563.73万TEU。

公司集装箱吞吐量占深圳港区比为21.8%(与2016年Q1持平，较2016年全年20.9%的占比提升0.9个百分点。)

粤港澳大湾区建设受益者：粤港澳大湾区制定发展规划写入政府工作报告。

2017年3月5日，国务院总理李克强在政府工作报告中提出，要推动内地与港澳深化合作，研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划。

公司是“大湾区”建设的受益者。

a)经营实体占据“大湾区”九城中的两城(深圳及东莞)：公司主要经营深圳赤湾港区6个集装箱泊位及7个散杂货泊位、深圳妈湾港区3个集装箱泊位；东莞麻涌港区5个散杂货泊位。

易结算规模”的综合效益，使其成为前海对外开放的重要门户枢纽和助推《深赤湾A(000022)：年报点评：业绩基本符合预期，继续推荐“绩优粤港澳大湾区的重要引擎。公司在核心引擎妈湾港区中经营集装箱泊位。

重庆港九：长江上下游港口整合正式启动

公司发布公告，拟与四川宜宾港(集团)有限公司、上海国际港务(集团)股份有限公司共同出资成立宜宾港国际集装箱码头有限公司，负责经营管理宜宾港区集装箱泊位和重大件泊位。

此次三大港口集团组建合资公司可视为长江上下游特别是川渝地区港口整合的开端。从地理位置上看，川南经济区位于长江上游四川盆地东南部，毗邻云贵高原，是川滇黔渝三省一市的连接地带，区内有三个内河港口，即泸州港、宜宾港和乐山港。泸、宜、乐三港相邻.具备了良好的合作基础。

其中，宜宾港是万里长江第一城，处于泸一宜一乐港口的中间位置，是大件运输的重要通道；乐山港距离成都最近，仅120余公里，比泸州港到成都近200公里，比宜宾港到成都近150公里，较易获得成都经济区内的货源；泸州港处于川内长江黄金水道下游，相对成都经济圈较远，但是它距离重庆港较近，更有利于货物出江。

而重庆港处于泸、宜、乐港口的下游地区，是三个港口货物出长江的必经之路，因此重庆港与三个港口既有竞争又有合作。此次重庆港率先与宜宾港组建合资公司，预示长江上游港口腹地市场的整合已正式启动。通过长江上下游港航物流资源不断优化整合，有利于进一步降低物流成本，促进港口企业持续、快速、健康发展。

通过本次合资合作，公司将进一步加强与宜宾港、上海港三方之间的信息互通、业务联动、管理互助。预计公司2017-2019年EPS分别为0.17元、0.20元和0.24元。

（来源：证券市场红周刊  作者/何艳）

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