中国期货市场为海外交易所带来新的机会

北京时间22日晚，中国商品期货市场混沌的交易状况，为那些希望参与这个高成交量与价格高度波动的市场的国际交易所提供了新的机会。

中国各交易所去年的的商品期货合约成交量达到创纪录的水平。这显示出中国市场充足的流动性与强烈的风险偏好。中国是全球最大的原材料产品——其中包括重要的炼钢原材料铁矿石——的消费国。

这也说明，中国交易所的贸易动能正在从价格设定转变为风险管理。但在中国以外的市场上，钢铁及其衍生品交易仍然难以吸引到更多人参与，这一点与铜与原油等高调的经济状况晴雨表商品极为不同。

不过，作为一个重要的参与者，中国贸易环境的改变使得饱受价格波动之苦的市场上出现了套期保值交易。

据The Steel Index钢铁衍生品交易分析师Jarek Mlodziejewski表示，受到价格波动影响，以欧洲钢铁生产商为首的一些传统钢铁生产商已在某些衍生产品上进行了套期保值交易。

虽然中国人能够在在案与离岸市场上进行贸易与套利交易，但那些没有在华获准补贴的国际交易商很难在中国大陆进行交易。

这就是国际交易所能够作为一个平台介入潜在的巨大市场、寻求以全球化方式管理风险的机会。

新加坡交易所(SGX)就是一只脚已经买入中国商品期货市场的国际交易所之一。最近几年以来，新加坡交易所见证了其铁矿石衍生品交易的增长。今年3月份，该所交易量最大的铁矿石期货产品的交易量同比增长17%，环比增长50%。不过该所4月份的铁矿石期货产品交易量同比下降7%。

Steel Index机构的钢铁衍生品交易Mlodziejewski表示：“中国的钢铁市场已从零成长为今天的巨无霸，状况还有点混乱。”

在伦敦金属交易所，4月份的日均钢铁期货交易量为1500手，而交投最活跃的铝期货交易量为20万手/日。作为对比，上海期货交易所的钢筋期货平均交易量高达数百万手/日。

新加坡交易所与芝加哥商业交易所(CME)的铁矿石与冶金煤期货表现更好一些，但也远远落后于其在中国商品期货市场的表现。

新加坡交易所4月份铁矿石期货成交量总计达到170万个合约，而在大连商品交易所，每天的铁矿石交易量都超过100万个合约。

不同交易所的单个合约规模各不相同，但中国交易所的整体成交量仍然远远领先于海外交易所的成交量。

Mlodziejewski表示，尽管中国的商品交易市场交易量已经很大，但这个市场现在仍然处在萌芽状态，未来衍生品市场还会有更多的交易参与其中。

（来源：新浪财经  作者/张俊）

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