《航运专题》贸易短期难好转 行业料雪上加霜

5月内地PMI数据背驰。内地上周六(1日)公布5月份官方PMI回升至50.8优於预期，反之5月汇丰PMI初值为49.6%，两者明显存在较大差异。市场对於全球经济复苏的说法目前仍存分歧。虽然憧憬美国经济复苏加快，但对经济周期敏感度较高的航运业亦未能有起锚作用。分析员对此一致同意并表示，从经济周期看，虽然美国经济渐现复苏之势，惟於欧洲经济复苏势头仍未显现之下，加上波罗的海干散指数现时仍处於低位横行的状态，航运业或有向下的风险。由於目前行业淡季及数据打假负面消息影响之下，对航运业来说，短线可能只会雪上加霜。

美国作为世界第一大经济体，市场近日激烈争论当地经济复苏加快，但又能否带动环球贸易复苏呢？虽然美国的经济数据，例如消费者信心及楼市等都创出多年高位，不过提到对进出口贸易最为重要的制造业采购经理人指数(PMI)，则仍然见好坏参半，未有稳定的增长趋势。

以5月份的数据为例，美国供应管理协会(ISM)公布5月制造业采购经理人指数(PMI)不如预期，意外续降至49.4，为去年11月以来首呈收缩，意谓著美国制造业活动陷入停滞。受累新接订单、出口等多项数据下滑，指数更同时创4年来最低。至於由财经数据提供商Markit发布的美国5月制造业采购经理人指数(PMI)，虽然增至52.3，但亦只是略高於4月份的6个月新低52.1，反映当地制造业增长有停滞风险。中信证券航运业分析员指出，可见美国经济复苏之路，仍然十分漫长，并不是一帆风顺，现时断言航运业有望受惠走出谷底，仍是言之尚早。加上今年仍然有新船落水，令本已经过剩的运力，更百上加斤。

美国经济方面虽然见好转，惟市场对全球经济复苏的忧虑并未消除。京华山一研究部主管彭伟新接受电话访问时坦言，航运行业仍未见底，由於未进入复苏周期，航运反弹力亦未见强劲。虽然PMI数据有好转迹象，惟市场斥其“水分较多”；预期下周公布5月内地进出口增长放慢。而中信证券分析员亦有相似的见解指，预期内地5月份的出入口数据，不会为市场带来太大惊喜。因为4月份的出入口数字高达15.7%增长，其中出口增长14.7%；进口增长16.8%，远较市场预期为佳。但是后来被指当中“水份太多”，当中可能涉及套利交易，实际出入口增长远低於数据。他认为，参考近日发布的官方及汇丰编制的制造业采购经理指数，明显背道而驰，反映制造业的经营环境未如理想，故相信出入口贸易难於短期内见好转。

彭伟新认为，虽然美国经济复苏有明显好转的迹象，惟对中国入口没有增加；加上目前欧洲经济发展形势仍然不妙，若欧洲经济短期没有再出现坏消息之下，预期今年7月至8月行业将会见底，否则行业困局确实难以消除。目前应关注次季进出口数据的表现，於行业淡季及数据打假负面消息之下，航运业短线可能只会雪上加霜。

（来源：阿思达克财经新闻）