中美共推BIT的价值解读

　　作为第五轮中美战略经济对话的最重要成果之一，中美双方同意尽快进入双边投资协定（BIT）的实质性磋商，如不出意外，两国将在今年年底前正式启动BIT的谈判程序，由此创造出的巨大跨国投资红利值得期待。

　　开启于2008年的中美投资协定虽然已进行了九轮谈判，但此前一直停留在基础性条款的内容核对与澄清等技术层面，而即将展开的新一轮BIT谈判则以“准入前国民待遇和负面清单”为基础。所谓“准入前国民待遇”是指在企业设立、取得、扩大等阶段给予外国投资者及其投资不低于本国投资者及其投资的待遇；“负面清单”是指凡是针对外资的与国民待遇、最惠国待遇不符的管理措施，或业绩要求、高管要求等方面的管理措施均以清单方式列明。从目前来看，中美两国对外商投资全部或部分局限于“国民待遇”这一模糊地带，同时无论是中国的《外商投资产业指导目录》还是美方的《双边投资协定》都是属于“正面清单”，即只可以投这些，而“负面清单”是除了这些都可以投。显然，中美BIT协定一旦达成，两国企业所获得的跨国投资空间将豁然而开。

　　最近20年间，美国对中国的直接投资（FDI）一直保持着持续劲升的态势，从而形成了目前高达700多亿美元的FDI存量。而预期在BIT协定项下，中国100多个行业，包括目前存在投资限制的汽车制造、银行、化学和能源等行业都可向美企开放，由此美企在华投资规模将显著增长。与全球产业平均利润率相比，美国企业过往在华投资回报率要高出5~8个百分点，且由于投资收益的稳定增长，利润再投资成为新增投资主力。

　　美国从BIT获得的收益并不止于纯投资回报。美国对中国更大规模的资本输出以及由此产生的巨大收益，通过资本项目顺差修正经常性贸易逆差的能量将进一步增强。

　　而BIT亦可拓宽中国资本进入美国的通道。目前，中国投资占美国吸收外资总量比例很低。从华为、中兴在美国投资遭拒，到三一重工在美收购被否，再到时下沸沸扬扬的双汇收购史密斯菲尔德一案，可以清晰地看到中国企业在美国投资举步维艰的尴尬与无奈。展望BIT的未来，其不仅可以大大减轻中企对美投资的后顾之忧，而且也将削低进入美国市场的门槛，美国有望成为中国企业释放投资能量的主要市场。

　　相较投资收益而言，中国通过BIT所获得的局部外溢性价值同样值得关注。目前美国正在力推“跨太平洋伙伴关系协定”（TPP），其已经吸引新加坡、新西兰、澳大利亚、秘鲁等9个国家的加入，而且日本、韩国、泰国、菲律宾等国也在积极跟进。由于众所周知的原因，中国与TPP谈判的关系多有尴尬。而中美双边投资协定一旦落地，中国所面临的TPP压力就会得到缓解，在是否加入TPP上就有更宽绰的自主选择空间和腾挪余地。

　　此外，还可预见的是BIT所催生的附加制度红利。一方面，由于采用“负面清单”的做法，我国外资管理体制将随之发生重大改变，尤其是政府行政审批权力的半径将被进一步收缩，相应地，政府服务和监管的本位角色彰显，资本的流动与配置更加倾向于市场化。另一方面，“准入前国民待遇”的实施，在放大国内市场开放空间的同时，也倒逼着必须彻底打破和消除民营资本进入的行业壁垒，这将有利于为各类所有制企业创造公平竞争的市场环境，激发微观市场主体的潜能与活力。

　　必须看到，作为全球最大的发达国家和最大的新兴市场经济体，中美两国落实投资保护协定的努力对提振和激活全球经济的作用不容小视。与国际社会一度广为采纳的旨在“保护及促进”的第二代投资协定模式不同，以“准入前国民待遇”和“负面清单”为基础的第三代投资协定加入了自由化的内容，已渐成为国际投资规则发展的主流。美国和中国积极推进双边投资协定的落实，无疑会对未来多边投资规则的制定产生重要的推动作用，国际资本的流动将变得更加快捷与便利。

　　（来源：国际商报 作者/张锐 作者单位系广东外语外贸大学）