BDI暴跌与中国经济

近日有不少国内外财经媒体发文称BDI暴跌的主要原因是中国经济增速放缓造成的，更有甚者，指出BDI暴跌预示着中国经济未来会出现“硬着陆”。然而仔细探究，这些作者既不是航运业的从业者，交易员，亦不是常年深入研究航运市场的研究员，大部分只是财经媒体评论员。他们文章中观点的理论，逻辑，或互相矛盾，或者毫无关联。以BDI暴跌为依据来唱空中国经济是无稽之谈。那么BDI的暴跌究竟与中国经济有多大关系，请看如下分析：

1.中国经济增速放缓是不是造成本轮BDI下跌的主要原因

根据2014年中国商务部数据，中国进出口贸易总量只占世界贸易总量比重的12%左右。中国经济增长放缓对BDI下行产生一定压力，但并不是主要因素。前三季度主要大宗商品中，我国大豆，原油进口数量大幅增长了14.42%和8.8%。铁矿石进口数量保持高位稳定,小幅增长。煤炭受到前几年进口数量多，国家能源结构调整，国家产业结构调整，生产企业转型升级，工业产品单位生产能耗下降等原因，进口数量下降了约30%。

2015年我国大宗商品进口数量总体保持稳中有增。同时大宗商品价格跌幅较大，使得中国的贸易条件不断改善，即中国出口一定数量的商品可以换回更多数量的大宗商品。可以看出在过去两年间，尽管国际原油价格出现断崖式下跌，但中国原油进口量依然保持高速增长。国内外某些所谓的“经济专家”仅以BDI指数的变化，就武断认为中国经济未来会出现硬着陆是毫无逻辑，是站不住脚跟的。

2.造成本轮BDI下跌的主要原因

笔者认为造成本轮BDI下跌的原因主要有以下几点： 

A）从贸易运输需求讲。根据WTO公布的国际贸易总量，虽然在这几年了里增速有所放缓，但是经济全球化，贸易全球化的大格局丝毫没有改变，全球贸易总量逐年增长的趋势也没有发生实质性的变化。根据笔者的观察，大宗商品价格指数走势和BDI指数走势有密切的关联性。过去一年多里，大宗商品价格的暴跌对BDI造成了巨大的下行压力。这一点我们可以参考百年前，美国人提出的非常著名的道氏理论。其分析了道琼斯工业平均指数和道琼斯运输业平均指数的关系。而本轮大宗商品价格下跌又受到世界主要国家经济政策的较大影响，特别是美国的政治和经济政策。我们可以注意到美元指数，黄金比美元指数，石油比美元指数，美国债券收益率,美联储再贴现率，人们对美国货币政策的预期等都与本轮大宗商品价格下跌产生巨大影响。

B）从船舶供给的角度来看，2008年BDI指数创出了历史性的高位，随后爆发金融危机，指数暴跌，各国在08年金融危机之后纷纷出台了经济刺激政策，使得大宗商品价格和BDI在经历了09年的暴跌后，出现了大幅反弹，指数短期走势和长期投资价值出现了背离。许多船东误以为这是经济出现明显复苏的迹象，同时随着造船技术的不断进步，使得船舶越造越大，也越来越节能环保。同期内全球货币市场供给相对充足，融资成本不断下降，船东可以较为容易在市场上面融资贷款造船。在这些因素的共同影响下，2010年到2014年之间，许多船东又一次下达了大量的新造船订单。新船在最近两年陆续不断下水，造成了世界干散货运力的供大于求。

C）除此以外，我们注意到部分国际贸易巨头，大型外资矿山，大型外资船公司等也通过国际航运市场公开业务操作和金融市场上面的操作，甚至操纵，对BDI指数短期走势产生一定的影响。 

3.BDI的未来走势和航运产业的复苏

笔者认为BDI指数短期内的反弹取决于大宗商品价格的持续反弹，航运业干散货市场的整体复苏取决于世界经济的增长速度，更取决于超龄老旧，落后，高能耗，高污染船舶的淘汰速度。

4 .对国内干散货航运企业的建议

中国的经济正在处于转型升级和结构性调整阶段，在这样的背景下面，航运企业首先应该调整经营思路和方法。适当减少了低附加值的货物运输量。偏向于承接更多的高附加值货物。

其次，面对国际金融，经济和贸易市场，船舶租金，船用油价等波动。在密切关注市场波动的前提下，航运公司要学会使用了多种金融手段和风险控制方法，有效对冲了波动和风险造成的损失，助其锁定利润。这里需要注意的是，大部分航运企业缺乏国际金融市场交易经验，缺少金融人才。使用金融和风控手段时，必须要得到金融领域专业公司的指导，否则极易错上加错，事倍功半。

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第三，国内部分航运企业面临职业培训缺失的问题。一些从业者缺少基本的职业技能和知识。在市场低迷期，应当加快团队建设，人才培养和员工再培训，高效稳定的团队是企业发展的基石。

最后，作为传统型服务性企业，航运公司必须保证服务质量上面下了狠下功夫，比如减少货物运输，装卸等环节的货损率，保证船期准点率，适当减少运输总时间，提高装卸货效率。通过优质的服务吸引优质、高端市场客户。

（作者系某大型航运企业干散货运输业务员：阮一骏）