大型油轮市场月报

12/2014

• 国际油轮市场运价

• 大型油轮二手船买卖

• 国际油价和油轮运输

11月份国际油轮市场运价（WS）

注：日收益估算的单位为美元、以往返航线、低龄船舶为标准计算

• 超大型油轮（VLCC）：

月初VLCC运输市场货盘量不如预期，货主试图压低价格，成交运价抖动；月中短期运力供给趋于增加，油价下跌使得船东成本明显下降，部分船东开始降价；月末成交货源增多，运价大幅震荡上涨。月末，海湾至日本26.5万吨级船运价报WS65.50，与月初相比上升14.49%；海湾至美湾28万吨级船运价报WS32.83，上升5.46%；西非至美湾26万吨级船运价报WS77.50，上升19.80%；西非至中国26万吨级船运价报WS60.35，上升3.49%。

• 苏伊士型油轮（Suezmax）：

月初苏伊士型油轮运输市场交易平稳，运价涨中有降；月中货盘集中加上运力周转放慢，运价震荡上行；月末成交减弱，运价大幅回调。月末，西非至美东13万吨级船运价报WS86.75，与月初相比上升8.60%；黑海至地中海13.5万吨级船运价报WS98.50，上升12.16%。

• 阿芙拉型油轮（Aframax）：

月初阿芙拉型油轮运输市场交易回暖，运价持续上升；月中随着埃及和黑海货盘密集进入，运价出现高烧；月末市场成交冷清，运价回调。月末，跨地中海8万吨级船报WS127.22，较月初上升8.53%，北海至欧陆8万吨级船运价报WS107.22，上升2.66%；波罗的海至欧陆10万吨船运价报WS90.56，上升9.03%；加勒比海至美湾7万吨船运价报WS122.92，下降25.38%；科威特至新加坡8万吨级船运价报WS139.83，上升23.08%。

十一月份，大型油轮有5艘成交记录，其中VLCC型油轮2艘，SUEZMAX型油轮3艘，AFRAMAX型油轮无成交记录。各船型的二手船价有涨有跌，其中5年和10年船龄的SUEZMAX型油轮价格与前一月相比分别上涨5.6%和5.7%，MR型油轮二手价格呈现微跌，其余各船型的二手价格和前一月持平。十一月大型油轮二手船买卖具体情况如下：

• VLCC买卖情况：

Overseas Shipholding 将其2艘在1996和1997年分别由Hitachi Zosen 和Hyundai HI建造的，载重吨为309,892和299,999的双壳姐妹船舶“Overseas Sovereign”和“Overseas Equatorial”，分别以2200万美元的售予泰国买家和Rimau Shpg。

• Suezmax买卖情况：

“Grena”—— 148,553载重吨，2003年由Samsung HI建造的双壳船，由Mowinckels Rederi以4500万美元售予KNOT。

“OS Breeze”—— 134,441载重吨，1996年由Hyundai HI建造的双壳船，由Gs-Caltex Corp.以1360万美元出售。

“Kodiak”—— 124,751载重吨，1978年由Sun SB & DD建造的双壳船，由SeaRiver Maritime售予Seabulk Tankers。

• Aframax买卖情况:

无成交记录。

国际油价和油轮运输

国际油价已经连续下跌几个月，但11月底石油输出国组织（OPEC）会议依然决定不减产，导致国际油价跳水式暴跌，在四年来首次跌穿每桶70美元重要关口后，继续深度下跌，并一举跌至每桶67美元下方，为2009年9月以来最低水平。OPEC的不减产意味着石油供给将会非常充足，而油价将会继续承压。这一切又对油轮运输市场意味着什么呢？

石油贸易市场和油轮运输市场都和石油需求密切相关，从历史数据的走势来看，石油价格和油轮费率之间的确存在着相关性（见下图），当石油价格因为石油需求下降而下跌的时候，油轮费率走势紧随油价走势。然而，当前的形势并非如此，本轮国际油价下跌的主要原因是因为供给的富裕，和2008年时因石油需求下降引起油价下跌不同。

TD3航线日收益和布伦特油价走势情况

对石油进口国而言，低油价无疑是其经济发展的利好因素。IMF预计，石油价格下跌30%将会提升发达经济体经济增长0.8个百分点。对于中国和印度等经济发展速度较快的发展国家而言，工业血液价格的下跌将会有力支持其经济的扩张，同时对各国的战略储备而言，更是大大节约了进口原油的成本。

油价连续走低，但原油产量依然保持充足状态，如果没有足够的需求增加以赶上供给水平，并产生平衡的话，国际油价将会继续承压走低，供给的调整将会不可避免。对油轮运输业来说，需要关注的重点在于，供给的调节会发生在哪里。根据目前的形势来看，最有可能的依然是OPEC的产量缩减和北美增量的减少。当然，不可预期的地缘政治事件也会导致石油产品的紧张。如利比亚和伊拉克等存在重大的地缘政治风险的国家，一旦发生战争，将会影响石油产量。而对委内瑞拉等国来说，低油价收入对原本已经很脆弱的经济发展带来巨大影响，或将产生政局不稳的形势和动乱，也将会影响全球的石油供给。

虽然，不少分析认为，目前每桶70美元的价格对页岩油来说还是可行的，但假如价格一直维持在当前水平甚至跌降得更低的话，页岩油未来增量必然减少，而届时OPEC也将会调节产量来重建石油供需的新平衡。由于近几年油轮运力严重供大于求，削减了OPEC产量和油轮费率之间的相关性，但相信这只是暂时现象，剔除运力过剩因素，原油轮的费率仍是会随着OPEC产量增加或减少而走强或走弱。