五家油轮船东组成VLCC联营体

2011-12-30 19:23:15

    我们向国内的油轮船东核实了新闻的真实性。据了解,五家航运公司:商船三井、凤凰油轮、丹麦马士基油轮、新加坡远洋油轮和SAMCO船舶控股公司宣布协作联营,联营体2012年2月1日开始运营,先期合作投入35条VLCC,船龄均较为年轻,并计划2012年年内投入50条左右。
    国内油运船东认为,联营体对市场的影响仍然要等待其经营策略的明确。
    1999年因市场低迷组成的Tankers international运力池规模大体相当,其运营使得当时的市场从供给层面变得不透明。VLCC即期市场期租均值从1999年的21,000美金/天上升至2000年的55,000美金/天左右。但观察历史数据,当年的需求亦从1999年的1%上升至7%,所以联营体的经营并非运价大幅回暖的充分条件。
    我们对于此事件的理解较为正面。行业2011年经营低迷,据了解,即便是国内目前成本最低的油轮船东,每个月船队的净亏损也在400-500万美金。国内已有经营困难的船东拆解20年船龄以内的VLCC船舶。在需求预期持续低迷的前提下,供给调整势在必行。从策略上而言,联营控制运力供给仍然是比拆船更合适的选择。我们预计随着航运业盈利的持续低迷,更多的行业协作将在油轮、干散货和集运领域出现。
    近日航运市场集中出现利好新闻,除上述还包括中远散货船队整合、淡水河谷新船漏水等。这些新闻可能对市场情绪构成催化。从中长期看,航运市场的买点已经接近,因子行业已经接近或已在周期底部。但航运市场上行趋势的形成仅仅依靠供给层面的调整是不够的。需求的复苏是不可或缺的前提,否则市场的运价反弹只可能如昙花一现,正如2010-2011年的集运市场所表现出反弹的不可持续性。(来源:华泰联合证券研究所 作者/范倩蕾)

 

 




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