集装箱航运展望：美国政策变动加剧市场不确定性

自特朗普再度执政以来，美国的地缘政治、贸易及航运政策变动，不仅加剧了市场的不确定性，而且将成为未来供需格局的关键变量。

在BIMCO的基本预测情景中，预计2025年至2026年，航运市场的供需关系将趋向弱平衡。假设2025年，船舶将逐步恢复通过红海和苏伊士运河的常规航线，航程缩短将导致运力需求减少。

即便航线未能恢复常态，供需平衡的弱化趋势将依旧。在此情形下，预计运力需求将以每年2%至3%的速度递增，但供应增速将更快。

针对其他预测情景，依据经济合作与发展组织（OECD）的最新经济展望作了调整。相较于基本情景，OECD的预测将需求增长的年度预估值下调了0.2个百分点。

OECD的调整考虑了加拿大和墨西哥与美国之间的关税提高，并将北美在2025年和2026年的经济增长预期分别下调了0.7至0.8个百分点。然而，该预测未纳入美国对华商品、钢铁和铝可能加征的额外进口关税，以及中国和欧盟可能对美国商品实施的报复性关税。

美国将在当地时间本周三宣布的对等关税的影响尚未显现。此时断言进一步提高进口关税的市场效应，尚言之过早。

然而，鉴于美加墨贸易战对北美经济增长的潜在冲击，BIMCO预计实际货运量增长将低于基本预期0.5个百分点，同比降幅高达17%。

美国拟议的政策亦可能冲击供应端，即对停靠美国港口的中国运营商和中国建造船舶征收高额费用。一旦实施，此举将重塑市场格局。

而美国进出口若集中于少数港口，拥堵现象恐加剧。不容忽视的是，即便收费政策未落地，若供需关系如上所预测，二手船价格亦可能下滑。

自2025年初以来，5年船龄的二手船价格较2024年12月上涨了6%，主要是因同期的期租费率持续攀升了5%。

期租费率至今未受运费下跌波及，原因在于现有长期租约限制了可用运力的供给。然而，租船费率终将顺应运费走势，尽管这一全面调整过程仍需时日。

一旦期租费率显露下滑迹象，二手船价格亦将随之下跌。与此同时，受全球造船订单减少的影响，新造船价格已现小幅下降趋势。BIMCO判断新造船价格已触顶，但其下降速度将取决于集运市场未来的合同签订情况。

尽管年初货运量增长势头强劲，但上海出口集装箱运价指数（SCFI）已较年初下跌46%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）亦下降了23%。

这一疲软态势表明，班轮运营商增加的运力超过了货运量的增长，显而易见的市场失衡或已预示中美贸易量的减少。为改善市场供需关系，运营商或将削减运力。

来源：中国远洋海运e刊