中东局势“白热化”，油轮运价会否持续上涨？

上周美湾至欧洲的阿芙拉型油轮航线运价涨幅最大

以色列与伊朗的冲突以及正常的季节性因素正在推动原油油轮运价全面上涨。接下来的问题是：如果中东的地缘政治危机升级，即期运价还会涨多高？

原油油轮运价随着中东局势的紧张而上升，但截至周一，尚未出现极端的飙升，原油油轮股票从8月和9月的低点有所回升，但仍远低于5月和6月的高点。

这与中东动荡时期油轮运价和股票表现的历史形成了鲜明对比，凸显了大西洋盆地供应的崛起如何改变了局面。

BRS经纪公司在周一表示：“地缘政治紧张局势罕见地如此高涨。”并补充说，中东局势已达到“白热化”状态，“目前有真正的担忧，认为局势可能迅速失控。”

Poten & Partners在上周五的报告中指出：“该地区以往的冲突曾引发油价和油轮运价的巨幅飙升。在这种背景下，目前的增长非常温和。”

Poten将这种差异归因于欧佩克在全球供应中的份额下降、中国需求疲软、油轮船队规模扩大，以及供应链成功应对乌克兰-俄罗斯战争和红海地区中断的经验，使得行业“不再那么容易受到惊吓”。

然而，如果以色列袭击伊朗的石油基础设施并导致伊朗的反击影响中东地区的原油流动，这一动态可能会发生变化。

Poten警告说，近期的相对平静“并不意味着局势在不久的将来不会变得棘手。”其还提到：“伊朗曾威胁要关闭霍尔木兹海峡。如果那样的话，一切将难以预料。”

原油油轮运价全面上涨

Clarksons证券公司周一表示，超大型原油运输船（VLCC）的即期运价平均为每日48,400美元。VLCC的平均运价环比上升了24%，是去年同期的两倍，尽管仅为过去中东动荡时期峰值运价的一小部分。

苏伊士型油轮的平均日运价为43,900美元，环比上升32%，同比上升19%。

阿芙拉型油轮的日运价环比翻倍，达到42,800美元，主要受美湾-欧洲航线强劲需求的推动。Clarksons证券航运分析师Frode Mørkedal表示：“阿芙拉型油轮成为焦点。”阿芙拉型油轮的平均运价同比上升了40%。

Mørkedal周一表示，上周油轮运价的上涨“显然符合典型的季节性模式。然而，我们认为租船活动可能受到地缘政治因素和近期油价急剧上涨的推动，导致石油贸易商寻找中东以外的替代货源。”

Jefferies航运分析师Omar Nokta表示：“油轮租船活动上周激增，尤其是美湾地区的货量可能是对中东供应担忧加剧的反应。阿芙拉型油轮的运价尤其繁忙，达到了自6月以来的最高水平。”

BRS表示：“在寻找中东以外替代供应的贸易商中，可能存在一定的恐慌性采购。这与美国炼油厂维护增加了原油出口量以及利比亚出口恢复一起，可能是近期大西洋盆地苏伊士型和阿芙拉型油轮运价上涨的原因。”

中东运价的潜在推动因素？

Mørkedal概述了以色列可能袭击伊朗石油基础设施和/或美国对伊朗制裁加剧对VLCC的潜在利好。

“如果伊朗的出口减少80万桶/日，并由沙特阿拉伯弥补，这可能需要约20艘VLCC，占全球船队的2.2%，这可能会将VLCC的运价推升至每日75,000美元。

“在更不可能的情况下，如果伊朗的全部170万桶/日的出口被移除，需求可能会上升到42艘VLCC，占船队的4.6%，这可能将运价推升至每日120,000美元。”

影响油轮运价的另一个中东因素是欧佩克+，特别是沙特阿拉伯，如何应对12月的计划增产。

德意志银行航运分析师Chris Robertson表示：“未来的路径在很大程度上取决于欧佩克+成员是否履行减产承诺。据报道，沙特石油部长暗示，如果其他成员国未能履行承诺，沙特阿拉伯可能愿意降低其油价以争夺市场份额。”

BRS指出，欧佩克+的生产政策与以色列-伊朗冲突的未来局势之间存在联系。

“如果伊朗的原油出口能力受到影响，这将打击135艘‘灰色船队’VLCC的需求。此外，这也可能促使欧佩克+的其他成员放松减产措施，从而增加主流油轮的需求。”

中国需求持续低迷

除了中东地缘政治背景的隐忧外，影响油轮运价的另一个主要变量仍然是中国的原油需求。

国际能源署（IEA）在其最新展望中表示，预计中国2024年的石油消费增长将仅为18万桶/日，而2023年疫情后的增幅为150万桶/日。IEA表示：“自今年年初以来，中国石油需求增长的突然停滞对石油市场产生了深远影响。”

根据Vortexa的数据，中国在9月份进口了962万桶/日的原油，环比下降7%，同比下降8%。Vortexa表示，“由于国内需求降温以及成品油出口配额紧张，预计第四季度中国炼油厂的加工量将降至1500万桶/日以下”。尽管航运市场普遍对中国最近的刺激计划表示欢迎，但Gibson Shipbrokers并不认为这对油轮有重大利好。

Gibson在其最新的油轮展望中表示：“油需求增长放缓的两个关键趋势是电动汽车和液化天然气卡车的普及，这令人怀疑这些趋势是否会受到刺激措施的影响。”他补充道：“这些新措施在短期内可能会对原油油轮市场产生一定支持，但从长远来看，可能需要寻找其他增长点。”

然而，Poten指出，关于中东地缘政治紧张局势，影响中国原油油轮需求的还有另一个因素需要考虑。

Poten表示：“霍尔木兹海峡的关闭将引发油价急剧上涨，并很可能让全球超级大国卷入冲突。中国在这一局势中最为脆弱，因为它高度依赖中东的石油。”