德路里:美国对俄罗斯原油的制裁形成两难局面

图1 俄罗斯原油出口（2022-2023）

近来，美国等西方国家加大了对俄罗斯的贸易限制和制裁力度，特别是针对俄罗斯的原油贸易。这些制裁目的是减少俄罗斯石油贸易的收入。自2023年10月以来，华盛顿一直在针对运输俄罗斯原油的船只，若违反七国集团（G7）国家关于每桶60美元价格上限规定，则会给予相应的制裁。据美国财政部称，已对超过40艘油轮实施了制裁，其中14艘与俄罗斯船东Sovcomflot有关。

去年12月，G7、欧盟和澳大利亚针对俄罗斯原油设置了60美元/桶的价格上限，只有当俄罗斯原油价格低于上限时，西方公司才会为运载俄油的船舶提供保险和金融等服务。此举的目的是在保持俄罗斯石油流向全球市场的同时，减少俄罗斯的收入。这些制裁将进一步限制俄罗斯原油出口船只的可用性。然而，自G7价格上限实施以来，印度成为俄罗斯原油的主要进口国。只要价格低于每桶60美元且在未受制裁的船只上运输，印度将继续进口俄罗斯原油。

近日，俄罗斯海运贸易受到了阻碍，原油在境内大量堆积。一些国家因美国的制裁而重新评估与俄之间的石油贸易，从而影响了原油价格和贸易。考虑到俄罗斯在全球石油供应中的重要性，任何俄罗斯原油出口的显著下降都将使石油市场更加紧张，从而支撑原油价格。为此，我们分析了以下的贸易情景：

在第一种情景中，俄罗斯遵守价格上限，其石油贸易继续在西方的海运、保险和金融等海事服务下运行。在这种情况下，俄罗斯原油贸易将增加非受制裁船只的需求。

然而，在过去六个月内，对运载俄罗斯原油的船舶实施了大量制裁，这使得油轮船东和运营商不愿承载这种原油。美国可能实施的制裁风险提高了俄罗斯原油贸易的运费和保险成本，进而使其对买家的吸引力下降。

欧洲禁止俄罗斯石油进口后，印度作为一个重要的买家，日渐崭露头角。2023年，印度从俄罗斯进口约1.66百万桶/日的石油，而2022年仅为0.65百万桶/日。如果失去印度这样的主要买家，俄罗斯可能会承担更高的运输成本。出于这点考虑，俄罗斯不得不通过提供印度更多廉价石油来满足其价格要求。

第二种情景是俄罗斯探索销售石油的替代方式，继续依赖老旧油轮的“影子船队”。这些船只之前由于高昂的运费成本而未被广泛用于将俄罗斯石油运送给消费国。由于印度不接受在被制裁的船只上购买原油，俄罗斯不太可能利用“影子船队”向印度供应原油。然而，如果俄罗斯找到愿意出高于价格上限的原油买家，那么对“影子船队”的需求将会增加。不过，这将以牺牲非受制裁船的需求为代价，从而损害原油油轮市场的整体吨位需求。

以G7为首的西方国家，正在努力促使国际社会执行价格上限，并解决“影子船队”问题，以加强对俄罗斯能源收入的控制。随着地缘政治格局的不断演变，制裁对俄罗斯船东Sovcomflot和油轮运输行业的影响变得越来越明显。